Stahlpreise fallen und Werksvorlaufzeiten sinken

Nichole Bastin | Gepostet am 6. Juni 2023 |

Der Raw Steels Monthly Metals Index (MMI) bleibt pessimistisch und fiel von Mai bis Juni um 6,93 %. Die Preise für Flachstahl kehrten nach ihrem Höchststand im April zu ihrem Abwärtstrend zurück, während die Preise für Warmwalzcoils auf ihr Märzniveau zurückgingen. Insgesamt sind die HRC-Preise gegenüber ihrem Höchststand vom 14. April um 13 % gesunken. Unterdessen verzeichneten sowohl die Preise für kaltgewalzte Coils als auch für feuerverzinkte Coils im Monatsvergleich einen noch stärkeren Rückgang, während die Blechpreise seitwärts tendierten und um weniger als 1 % sanken.

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Als die Preise für Flachstahl in den USA nach unten tendierten, sanken die durchschnittlichen Durchlaufzeiten der Werke auf den niedrigsten Stand seit mehr als einem Jahr. Unterdessen betrugen die Vorlaufzeiten für HRC-Mühlen Ende Mai durchschnittlich drei Wochen. Dies ist ihre niedrigste Produktionszeit seit August 2022 und nur geringfügig länger als ihr Allzeittief (seit MetalMiner im Dezember 2018 mit der Verfolgung von Vorlaufzeiten begonnen hat) von 2,5 Wochen im Juli 2020.

Während Preise und Durchlaufzeiten der Fabriken insgesamt nur eine geringe Korrelation aufweisen, verschieben sich die Durchlaufzeiten der Fabriken tendenziell, bevor sich der Preistrend umkehrt. Damit sind Durchlaufzeiten nach wie vor ein relevanter Frühindikator für Preise. Die Durchlaufzeiten der Fabriken begannen sich erstmals im April zu verkürzen, nachdem sie gegen Ende März mit neun Wochen ihren Höhepunkt erreicht hatten. Dies ist etwa zwei Wochen vor dem HRC-Preishöchststand. Abgesehen von einem kurzlebigen Anstieg gegen Ende Mai wurden die Vorlaufzeiten im Laufe des Monats immer kürzer.

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Trotz sinkender Preise und kürzerer Vorlaufzeiten in den Werken deuten einige Berichte auf Skepsis bei bestimmten Werken und Servicezentren hin. Argus Media berichtete, dass die guten Lieferungen im Mai einige Verkäufer dazu veranlassten, die derzeit rückläufige Preisrichtung in Frage zu stellen. Einige spekulierten, dass die Rückgänge größtenteils auf die Zurückhaltung der Käufer zurückzuführen seien und nicht auf einen erheblichen Rückgang der Endverbrauchsnachfrage. Während sich die Konjunkturaussichten weiter verschlechtern und die Kosten für die Lagerhaltung hoch bleiben, scheinen die Märkte die Dinge anders zu sehen, da sich die Spot- und Future-Preise weiterhin in Backwardation befinden.

Ende Mai lagen die HRC-Spotpreise bei einem Aufschlag von 250 $/st gegenüber den Future-Preisen im Mittleren Westen. Obwohl sich dieses Delta gegenüber dem Spread von fast 300 US-Dollar pro St. zu Beginn des Monats leicht verringerte, spiegelt es dennoch die anhaltende pessimistische Stimmung unter den Marktteilnehmern wider. Seit 2011 weisen die Spotpreise einen durchschnittlichen Aufschlag von 23 US-Dollar pro Stunde gegenüber den zukünftigen Preisen auf. Dieser Wert liegt deutlich unter dem aktuellen Spread.

Unterdessen begannen auch die Importe zu sinken. Nach vorläufigen Daten des US Census Bureau verzeichneten die HRC-Importe im April einen Rückgang von 12,83 % gegenüber März, und Lizenzdaten des US-Handelsministeriums deuten darauf hin, dass die Importe im Mai weiter zurückgingen. Zusätzlich zu sinkenden Preisen und kürzeren Vorlaufzeiten der Fabriken scheint ein Rückgang der Importe ein Sinnbild für einen sinkenden Nachfragemarkt zu sein.

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Weltweit bleiben auch die chinesischen Stahlpreise weiterhin schwach. Dies widerspricht den Markterwartungen im Hinblick auf die Rückkehr des Landes von Null-COVID. Die chinesischen Stahlpreise stellen historisch gesehen den globalen Tiefpunkt dar. Ab 2012 zeigten die chinesischen HRC-Preise jedoch eine Korrelation von 82 % mit den US-Preisen. Diese Korrelation schien sich in den letzten Jahren zu verstärken und stieg ab 2020 auf fast 89 %.

Sinkende chinesische Stahlpreise scheinen auf einen weitgehend rückläufigen Weltmarkt hinzuweisen. Die anhaltende Erholung Chinas kam vor allem dem Dienstleistungssektor zugute und nicht den Industriemetallen, wie dies bei früheren Erholungsphasen der Fall war. Während China keine seiner strengen Kontrollmaßnahmen wieder aufgenommen hat, wird eine neue COVID-Welle, die voraussichtlich Ende Juni ihren Höhepunkt erreichen wird, die bereits gedämpfte Verbrauchernachfrage wahrscheinlich dämpfen.

Chinas verarbeitendem Gewerbe ist es letzten Monat tatsächlich gelungen, zum Wachstum zurückzukehren. Dennoch hat die allgemeine Schwäche der chinesischen Wirtschaft zu neuen erwarteten Konjunkturmaßnahmen geführt, die die Stahlpreise zusätzlich stützen könnten. Am 2. Juni kündigte Chinas Kabinett, der Staatsrat, ein gezieltes Paket an, das die Steuerbefreiungen für den Kauf von Elektrofahrzeugen verlängern würde. Berichten zufolge könnten die Behörden auch Steuererleichterungen für High-End-Hersteller einführen und den Immobilienmarkt zusätzlich unterstützen. Solche Konjunkturerwartungen trugen dazu bei, dass die Preise für Kokskohle und Eisenerz in China Ende Mai ihren Tiefpunkt erreichten.

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